工商時報【陳柏基】

英國留歐脫歐民調角力持續牽動全球股匯債市的神經，市場波動度因此大增；過去一周，全球投資情緒更是陷在英國有無可能退出歐盟而難以自拔。由於公投結果難料，就連近期各大央行的利率決策也不敢對此掉以輕心，多以維持利率不變的決議，以靜待變。

如今，英國舉行公投時間逼近，加上今年以來同樣左右市場風向的另一個關鍵因素—美國聯準會升息時程和步調，料也將隨著即將登場的聯準會主席葉倫貨幣政策報告內容，而成為潛在影響市場情緒的另一個事件。

回顧過去大半年，很明顯地，這段時間以來，市場情緒一直被各種不同的經濟情勢轉變、預期逆轉給打亂；全球6月震盪因素增加，包括各主要央行會議、英國脫離歐銀行車貸利率比較 盟公投、西班牙大選等，尤其是英國公投民調正反兩派陷入膠著，全球資金更因而進入避險模式。

雖然目前市場對於英國脫歐的焦慮情緒又暫時獲得舒緩，近日原本提前擔憂的歐美股市也開始帶領全球股市反彈，被關掉的風險開關又稍稍打開；但也正因為今年全球市場資金仍相對寬鬆，對於各種可能牽動資金板塊挪移的預期或消息又較以往更快提前發酵，如果心中沒有先擬妥基本因應之道，可能會措手不及，錯失推薦房貸轉貸的銀行 市場反轉的布局時點。

故與其讓Risk on與Risk off反覆牽著走，倒不如採取收成策略、主動迎戰，才是王道。

展望未來，隨著時序上逼近英國公投，英國脫離歐盟與否的爭議陷入膠著，市場波動性升高，先前漲多的資產也面臨回調壓力；但另一方面，著眼今年市場風向快速翻轉，最近市場的動盪反倒提供投資人重新調整中長線資產策略、逢低布局的好時機。

由於協商後多久恢復信用 全球處於緩成長和低利率的大格局下，一方面企業盈餘無法有足夠的經濟成長動能創造大幅增長，另一方面，低利率甚至是負利率的大環境亦驅使投資者更加青睞優質的收益型資產。

隨著下半年即將到來，部分經濟數據也出現好轉的跡象，例如：美國5月零售銷售增加0.5%，優於預期的0.3%，且連兩月攀升，消費穩步增加，可望帶動經濟成長動能增強；6月住宅建築商（NAHB）信心指數由58升至60，為五個月高點，優於預期，顯示房市氣氛依然熱絡。

即使目前市場情緒上仍處於等待英國脫債務整合諮詢 歐公投結果的出爐，以及關注葉倫貨幣政策報告內容對於未來聯準會升息步調的態度、經濟形勢的預估與英國脫歐問題等的分析而處於觀望，投資人其實還是可以主動迎戰。貸款利率試算excel

如果把眼光拉長，由於緩成長、低利率和高波動環境仍將持續下，主動管理市場波動、啟動保護收益的投資策略還是很重要，故建議投資人可以土地貸款 美元、股債收益打經濟部中小企業貸款 造核心收益；一來可將資產核心延伸至多元債券的優質收益，以及高股息資產；另一方面可以適度平?波動風險，應將有助於在現階段動盪市況下保護收益。


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